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        金融科技行業:銀行IT再迎催化 引領產業數字經濟

        來源:華西證券 2022-01-24 08:24中投網 A-A+

           事件概述:

          據證券時報報道,銀保監會制定的《關于銀行業保險業數字化轉型的指導意見》近日正式向銀保監局及銀行保險機構下發。判斷《指導意見》將再次推動金融業數字化轉型進程,并和現有的分布式升級/金融信創/數字人民幣革新等產業趨勢相結合,激發銀行/保險IT頭部公司的業務廣度及深度,催化產業紅利釋放。分析與判斷:

          頂層規劃再定調,銀行IT引領十四五產業數字經濟

          《指導意見》是金融領域的頂層規劃,文件包括了總體要求、戰略規劃與組織流程建設、業務經營管理數字化、數據能力建設、科技能力建設、風險防范、組織保障和監督管理等七部分內容。從具體工作目標來看,《指導意見》提出到2025年:1)銀行業保險業數字化轉型取得明顯成效。2)數字化金融產品和服務方式廣泛普及,基于數據資產和數字化技術的金融創新有序實踐,個性化、差異化、定制化產品和服務開發能力明顯增強,金融服務質量和效率顯著提高。3)數字化經營管理體系基本建成,數據治理更加健全,科技能力大幅提升,網絡安全、數據安全和風險管理水平全面提升。我們認為《指導意見》與近期習總書記提出的“數字經濟”框架高度一致,銀行數字化正是產業數字化的典范,同時也是驅動貨幣/支付等基礎設施深度數字化的引擎。2022年1月15日習近平總書記在《求是》雜志上發表《不斷做強做優做大我國數字經濟》。1)定量來看:到2025年數字經濟核心產業增加值占GDP比重達到10%;軟件和信息技術服務業規模將達到14萬億元;工業互聯網平臺應用普及率達到45%。2)定性來看,新基建部分重點提出“培育具有國際影響力的大型軟件企業,重點突破關鍵軟件”。判斷金融業,尤其是銀行業作為我國關鍵基礎設施行業,將加速投入IT從而引領產業信息化、并對數字經濟產值加以貢獻。而更重要的是,銀行IT作為行業信創/國產化的主戰場,也是關鍵軟件應用試點的突破口,有望孕育更多中大型軟件企業。

          分布式革新+金融信創,政策指引下行業空間迅速打開

          銀行IT市場廣闊,產業紅利正在釋放——據艾瑞咨詢披露2020年中國銀行業技術采購費用達618億元,預計2022年將達到882億元、2023年將突破千億元。規模擴容的背后,產業/政策兩大趨勢至關重要:

          趨勢一:核心系統分布式革新需求加速釋放:由于歷史原因,基于IBM大型機的集中式架構一直是銀行IT的主流選擇。但隨著近年來互聯網金融浪潮的不斷沖擊,銀行集中式核心系統正在承受負載性能的巨大壓力,與此同時IOE等海外廠商收取的高昂運維費用也使得銀行不堪重負。另一方面,脫胎于阿里“去IOE”進程的分布式架構在近年來快速發展,技術趨于成熟,在金融領域的應用也已逐步驗證其可行性。2020年至今,部分銀行陸續開啟核心系統的分布式遷移,預計這一進程將在十四五期間內加速推進,能夠提供完成分布式核心系統解決方案(包括核心+外圍系統改造)的銀行IT廠商正在持續獲得IT產品及外包增量業務。

          趨勢二:金融信創全面推進,銀行IT+基礎軟硬件兩步走:中美博弈背景下,自主可控(“8+2”)成為大趨勢,而銀行業作為核心自主可控行業,金融信創進程正在全面推進?紤]到當前行業對于海外供應商提供的底層基礎設施仍有較高依存度,判斷金融信創將分兩步走:先分布式替代,后軟硬件重塑,在此過程中,外包服務需求將持續走強。1)首先,銀行IT將加速從IOE主導的集中式架構遷移到X86分布式架構,即傳統應用層(核心系統、外圍系統及數據庫)率先改造,銀行IT廠商明確受益。2)隨著銀行逐步擺脫對IOE大型機/數據庫的依賴,基礎軟層和基礎硬件層將開啟大規模重塑,華為、浪潮、曙光等國產廠商將獲得市場增量。

          數字人民幣催生大變革,生態運營激活銀行IT龍頭

          隨著冬奧會的臨近,數字人民幣成為市場熱議焦點(數幣冬奧場景展示),而銀行IT則是其中關鍵的產業環節。數字人民幣(試點版)App自1月4日上線以來用戶數&活躍度持續攀升:截至當前,華為應用市場下載該App已突破千萬次。此外,美團平臺推送該App錢包的用戶數日均新增高達20倍,相關交易訂單/金額日均增長約25%(區塊鏈頭條數據),用戶、交易激增反映數字人民幣正在為C端用戶廣泛接受。此外,從冬奧會預期試點的場景(已經落地35.9萬個),大類應用場景包括交通出行、餐飲住宿、購物消費、旅游觀光、醫療衛生、通信服務、票務娛樂等,場景十分豐富。

          從產業環節來看,中農工建交郵儲等國有大行是負責數字人民幣錢包商業運營的主體,判斷大行的數字化運營環節極具價值量?紤]到大行金融機構的屬性,以及其下轄IT人員的規模限制,我們認為銀行系下的兩類主體很可能輔助參與各類場景運營,共同分享變革紅利。1)發展領先的銀行科技系子公司,如建信金科等;2)潛在合作受益的銀行IT廠商,如天陽科技、長亮科技、高偉達、神州信息、京北方等。以冬奧會為起點,數字人民幣有望在年內走向規;瘧,并成為串聯C端/B端/G端支付的關鍵數字基礎設施,上述銀行IT龍頭廠商在其中深度參與模塊改造及場景運營,有望持續受益并迎來商業模式的迭變。

          投資建議:

          綜上所述,結合銀行IT景氣上行的產業趨勢,以及監管政策催化因素,我們堅定看好頭部上市公司:長亮科技、神州信息、高偉達,其他受益標的包括:天陽科技、京北方等,此外保險IT龍頭:中科軟也有望受益。

        十四五將是中國技術和產業升級的關鍵期,重點機會有哪些?
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