市場回顧

　　2022年1月（截止至2022年1月25日收盤），滬深300漲跌幅-5.30%，汽車行業漲跌幅-8.92%，中信一級29行業排名第22位。細分行業中汽車零部件-6.58%）排行最前，專用汽車（-12.13%）排行最后。

　　行業回顧

　　汽車：12月，汽車產銷回暖明顯，產量增幅較大。月產銷量分別為290.72萬輛、278.59萬輛，環比分別+12.48%、+10.48%，同比分別+2.35%、-1.60%。

　　乘用車：乘用車產銷量分別為252.69萬輛、242.16萬輛，產銷量環比分別+13.24、+10.47%，同比分別+8.39%、+1.96%，月產銷量分別是2019年同期的108.49%、105.40%，芯片供應有所好轉，乘用車產銷量同比回正，連續多月回暖。具體來看：1）轎車、SUV、月銷量同比上升，MPV、交叉型乘用車月銷量同比下降，其中，A00、A0、B級轎車；C級MPV以及B、C級SUV實現月銷量同比增長，其中A00級轎車月銷量增長較快；2）自主品牌、美系品牌、德系品牌同比增長，日系、韓系同比下降，美系、德系、韓系品牌回暖迅速；3）豪華車單月銷量同比繼續下降，但降幅快速縮窄，同比表現弱于乘用車市場整體同期表現。

　　商用車：商用車月產銷分別為38.03萬輛、36.44萬輛，環比分別增+7.69%、+10.53%，同比分別-25.31%、-20.12%，同比分別較上月+6.51pct、+10.08pct，有所回暖。全年商用車累計產銷量分別為467.43萬輛、479.33萬輛，累計產量同比-10.65%，累計銷量同比-6.62%，累計產銷量同比均較上月下降。

　　新能源汽車：12月，新能源汽車月產銷量分別為51.80萬輛、53.09萬輛，環比分別+13.30%、+18.02%，同比分別+120.05%、+113.94%。新能源汽車產銷再創新高，且產銷量同比均維持高速增長態勢。

　　上市公司：行業供應有所回暖，整體產量開始回升，銷量同比低于產量增速。其中上汽、廣汽、長城環比提升較大，同比廣汽、長城增幅較明顯。預計未來整體汽車市場銷量將同比轉正，新能源車銷量還將持續大幅增加。

　　投資建議

　　短期來看：行業方面，根據中汽協數據，2021年，汽車產銷2608.2萬輛和2627.5萬輛，同比增長3.4%和3.8%。汽車出口201.5萬輛，同比增長100%，其中，新能源汽車出口31萬輛，同比增長300%。市場方面，原材料價格上漲疊加年底新能源年度周期結束，近期估值較高的新能源板塊降幅較明顯。近期建議關注前期受芯片影響較大的乘用車整車企業回暖、以及核心零部件企業，如：上汽集團、廣汽集團、華域汽車、濰柴動力、中鼎股份、法拉電子、三花智控、先導智能。