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      汽車行業:汽車產銷回暖明顯 產量增幅較大

      來源:山西證券 2022-01-28 07:20中投網 A-A+

         市場回顧

        2022年1月(截止至2022年1月25日收盤),滬深300漲跌幅-5.30%,汽車行業漲跌幅-8.92%,中信一級29行業排名第22位。細分行業中汽車零部件-6.58%)排行最前,專用汽車(-12.13%)排行最后。

        行業回顧

        汽車:12月,汽車產銷回暖明顯,產量增幅較大。月產銷量分別為290.72萬輛、278.59萬輛,環比分別+12.48%、+10.48%,同比分別+2.35%、-1.60%。

        乘用車:乘用車產銷量分別為252.69萬輛、242.16萬輛,產銷量環比分別+13.24、+10.47%,同比分別+8.39%、+1.96%,月產銷量分別是2019年同期的108.49%、105.40%,芯片供應有所好轉,乘用車產銷量同比回正,連續多月回暖。具體來看:1)轎車、SUV、月銷量同比上升,MPV、交叉型乘用車月銷量同比下降,其中,A00、A0、B級轎車;C級MPV以及B、C級SUV實現月銷量同比增長,其中A00級轎車月銷量增長較快;2)自主品牌、美系品牌、德系品牌同比增長,日系、韓系同比下降,美系、德系、韓系品牌回暖迅速;3)豪華車單月銷量同比繼續下降,但降幅快速縮窄,同比表現弱于乘用車市場整體同期表現。

        商用車:商用車月產銷分別為38.03萬輛、36.44萬輛,環比分別增+7.69%、+10.53%,同比分別-25.31%、-20.12%,同比分別較上月+6.51pct、+10.08pct,有所回暖。全年商用車累計產銷量分別為467.43萬輛、479.33萬輛,累計產量同比-10.65%,累計銷量同比-6.62%,累計產銷量同比均較上月下降。

        新能源汽車:12月,新能源汽車月產銷量分別為51.80萬輛、53.09萬輛,環比分別+13.30%、+18.02%,同比分別+120.05%、+113.94%。新能源汽車產銷再創新高,且產銷量同比均維持高速增長態勢。

        上市公司:行業供應有所回暖,整體產量開始回升,銷量同比低于產量增速。其中上汽、廣汽、長城環比提升較大,同比廣汽、長城增幅較明顯。預計未來整體汽車市場銷量將同比轉正,新能源車銷量還將持續大幅增加。

        投資建議

        短期來看:行業方面,根據中汽協數據,2021年,汽車產銷2608.2萬輛和2627.5萬輛,同比增長3.4%和3.8%。汽車出口201.5萬輛,同比增長100%,其中,新能源汽車出口31萬輛,同比增長300%。市場方面,原材料價格上漲疊加年底新能源年度周期結束,近期估值較高的新能源板塊降幅較明顯。近期建議關注前期受芯片影響較大的乘用車整車企業回暖、以及核心零部件企業,如:上汽集團、廣汽集團、華域汽車、濰柴動力、中鼎股份、法拉電子、三花智控、先導智能。

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