央行主動調控流動性，降息概率正在加大，對白酒板塊的市場信心有提振，從 1月 17 日以來，白酒板塊止跌開始反彈， wind 白酒指數（884705）本周 95602點開盤， 98989 點收盤，周漲幅 3.71%。

　　2022 年 1 月 17 日，央行開展 7000 億元一年期 MLF 操作和 1000 億元 7 天逆回購操作，一年期 MLF 利率和 7 天逆回購利率均調降 10 個 bp，顯示出央行主動流動性調控意圖，降息概率正在加大。 我們此前在《白酒，估值底在哪里》報告里分析過，白酒板塊估值與貨幣流動性有較強的相關性，本輪貨幣政策預期寬松，或對市場信心有較大的提振。

　　從春節前動銷來看，目前已經進入春節動銷期，河南、陜西、山東等區域受疫情封鎖影響，動銷略有放緩，西北、西南、南部等區域受疫情影響略小，動銷較去年同期有所恢復，全國范圍來看， 動銷較為平穩。 判斷今年春節期間動銷會進一步恢復，目前酒企打款進度也比較提前， 2022 年“開門紅”大概率可以看到，基本面的平穩恢復對白酒股價也會形成支撐，看好 2022 年開門紅行情。

　　港股市場回顧：

　　本周港股必需性消費指數上升 2.99%，其中關鍵公司漲跌幅為，周黑鴨 5.07%，頤海國際-2.31%，中國飛鶴 4.27%，農夫山泉 4.16%，蒙牛乳業 1.16%，百威亞太 4.98%。