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          醫藥行業:大幅回調后 迎來逐步布局時機

          來源:西南證券 2022-02-07 20:12中投網 A-A+

             行情回顧:2022年1月申萬醫藥指數下跌14.94%,跑輸滬深300指數7.32%,在本月全行業行情排名30。醫藥行業相對于全部A股估值溢價率為87%,相對于扣除銀行以外所有A股溢價率為41%,相對滬深300指數溢價率為129%。1月醫藥行業子板塊下跌幅度最小的是血液制品(-7.5%),下跌幅度最大的是其他生物制品(-23.8%)。

            醫藥板塊2021年業績仍然強勁,醫藥板塊迎來布局良機。2022年1月醫藥板塊調整力度比較大,SW醫藥下跌14.94%,我們認為其中主要有2個因素:1.廣東省聯盟關于生長激素集采文件落地,相關白馬帶動市場下跌;2.近期新冠檢測類、新冠口服藥相關的主題性投資出現明顯回調。當前時點,對于醫藥板塊,我們愈加樂觀:1.從估值來看,目前的醫藥板塊PE(TTM)為28倍,處于近10年估值的中樞下方,這是被低估的一個非常重要信號;2.從基本面來看,根據我們預測的50多家重點覆蓋公司的業績前瞻,醫藥板塊業績仍然非常強勁,預期2021Q4單季度業績增速超過50%的有10家,凈利潤增速在30%——50%的有10家,15%——30%的有9家,0%——15%的有5家。醫藥板塊估值被低估+2021年業績仍然強勁,我們認為近期醫藥板塊迎來了最佳的布局時點,結合2022年年度策略的兩條主線:“穿越醫保”和“疫情脫敏”,建議投資者重點關注幾個板塊性的布局機會:中藥消費品/創新藥/低估值、低預期,經營趨勢往上的品種。

            彈性組合:潤達醫療(603108)、太極集團(600129)、中新藥業(600329)、壽仙谷(603896)、海思科(002653)。

            科創板組合:百濟神州(688235)、康希諾(688185)、澤璟制藥(688266)、歐林生物(688319)、澳華內鏡(688212)。

            穩健組合:藥明康德(603259)、邁瑞醫療(300760)、恒瑞醫藥(600276)、片仔癀(600436)、通策醫療(600763)。

            港股組合:藥明生物(2269)、君實生物(1877)、海吉亞(6078)、微創機器人(2252)、錦欣生殖(1951)。

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